每经AI疾讯，2023年12月24日，国信证券揭橥研报点评安井食物（603345）。

　　事情：2023年12月19日，安井食物机合了无锡坐褥基地投资者调换行为，公司中心高管对对市集较为眷注的谋划情景、策划调度等题目举办了精确的分享。

　　国信食饮概念：1）固然正在消费疲软的布景下，行业需求复兴仍存正在必定不确定性，但公司主业升级的趋向仍正在，并进一步聚焦发力烤肠大单品，后续希望连续功绩增量；2）公司预造菜生意正在探寻中连续前行，目前拓展思绪正逐渐分明；3）原资料下行趋向延续，良性参预价值战，C端中高端产物利润照旧仍旧巩固；4）针对渠道碎片化及生意协同，机合架构连续升级迭代；5）投资提议：斟酌到行业需求复兴的不确定性食品，咱们下调此前盈余预测，估计公司23-25年EPS至5.18/5.99/7.29元（此前估计5.52/6.10/7.49元），对应PE为19/16/13x，保卫“买入”评级。

　　固然正在消费疲软的布景下，行业需求复兴仍存正在必定不确定性，但公司主业升级的趋向仍正在，公司锁鲜装等高端产物还是保卫延长，主业升级趋向仍正在。同时公司将聚焦发力烤肠产物，酿成暖锅料、米面及烤机类产物三道并进食品。目前行业内生意收入超十亿的企业有5-6家而且盈余本事较好，公司固然起步较晚，但受益于安井品牌力、渠道力更强食品，通过“定烤肠送烤机”拉动进货，四时度慢慢起量，来岁安放连续中心扩大，改日将推出系列化、立异性产物。

　　（1）安井幼厨：公司安放沿着鸡肉保养品和串烤类两条主线胀动，估计本年发卖将告终翻倍食品，目前幼酥肉和糯米鸡两个品类再现优良。

　　（2）冻品先生：计谋有所调度，公司安放聚焦旅馆菜的通道化改造及暖锅周边食材的系列化充裕。暖锅周边食材生漫空间较大，加倍牛羊肉卷目前已成为公司产物排头兵。固然行业华夏有的企业拥有必定范畴，但品牌力和渠道统造力的方差较大，公司有决心捉住时机做好，四时度往后往后发卖情景较好。

　　本年往后速冻食物行业古板米面成品价值战趋向相对鲜明，公司部门畅达大单品（汤圆及水饺等）参预价值战，但总体比例不大，且公司接纳的产物战略会依照原资料的振动情景跟进。因为锁鲜装行业身分当先，抑价反而会拉低公司品牌定位，所以锁鲜装并未参预价值战，而是更多通过赠品、专柜、形势、行为等格式的终端拉动以仍旧行业身分，目前公司举座价盘较为巩固。

　　研发层面，公司将连续践诺爆品系列化、研发属地化，并进一步增强定造化研发本事，公司后续将引入更多规格及口胃以满意市集需求，同时还将踊跃胀动研发属地化，加倍正在华南、东北和西南等地域，以普及区域份额。渠道层面，因为当下渠道碎片化且消息透后，公司踊跃拥抱全渠道，并安放举办相应机合架构调度：特通安放分为特通餐饮部和特通息闲部，并妥善添加发卖、时间职员；商超渠道安放分设新零售部以适宜C端渠道转化；别的公司设立虚拟水产职业部以谐和新宏业和新柳伍之间的竞赛。

　　下游餐饮需求复兴较弱、原资料价值大幅上涨、行业竞赛加剧、食物安好题目等。安井食物：策划思绪显露求实聚焦中持食品久高质地拉长（国信证券研报）